newsdesk
സ്വര്ണത്തിന്റെ അടുത്ത വലിയ മുന്നേറ്റം പലിശനിരക്കുകളെക്കാള് ഉപരിയായി ദുര്ബലമാകുന്ന യുഎസ് ഡോളറിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കാമെന്ന് കമ്മോഡിറ്റി വിദഗ്ധ വന്ദന ഭാരതി. കറന്സിയുടെ മൂല്യത്തകര്ച്ചയും കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ വാങ്ങലുകളും ബുള്ളിയന് വ്യാപാരത്തെ പുനര്നിര്വചിക്കുകയാണെന്ന് അവര് പറഞ്ഞു. സ്വര്ണത്തിന്റെ സമീപകാല കുതിപ്പിനെ അതിന്റെ ആന്തരിക മൂല്യത്തിലുണ്ടാകുന്ന വര്ധനവിന്റെ പ്രതിഫലനമായി മാത്രം കാണരുതെന്ന് ഭാരതി പറഞ്ഞു. ‘ഇത് സ്വര്ണത്തിന്റെ മൂല്യം കൂടുന്നതിനെക്കുറിച്ച് മാത്രമല്ല, ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കുറയുന്നതിനെക്കുറിച്ചും കൂടിയാണ്. ദുര്ബലമാകുന്ന ഡോളര് സ്വര്ണവിലയ്ക്ക് കൂടുതല് കരുത്ത് പകര്ന്നിട്ടുണ്ട്,’ വന്ദന ഭാരതി കൂട്ടിച്ചേര്ത്തു. സ്വര്ണവില അമിതമായി ഉയര്ന്നതാണോ എന്ന് വിലയിരുത്താന് ശ്രമിക്കുന്ന നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ വ്യത്യാസം വളരെ പ്രധാനമാണ്.
കറന്സിയുടെ ബലഹീനത വിലയേറിയ ലോഹങ്ങള്ക്ക് ഒരു ഘടനാപരമായ പിന്തുണയായി മാറിയതിനാല്, ഈ വിലക്കയറ്റത്തെ കേവലം അമിത വാങ്ങല് മൂലമുള്ള മുന്നേറ്റമായി തള്ളിക്കളയാനാവില്ലെന്നാണ് താന് കരുതുന്നത് എന്നും അവര് പറഞ്ഞു. ഉയര്ന്ന പലിശനിരക്കുകള് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുമെന്നും സ്വര്ണം പോലുള്ള പലിശ വരുമാനം നല്കാത്ത ആസ്തികളുടെ ആകര്ഷണീയത കുറയ്ക്കുമെന്നുമാണ് വിപണിയിലെ പൊതുവായ കാഴ്ചപ്പാട്. എന്നാല് ഈ ബന്ധം ഇപ്പോള് കൃത്യമായി പ്രവര്ത്തിക്കുന്നില്ലെന്ന് ഭാരതി പറഞ്ഞു. പലിശനിരക്ക് വര്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള സൂചനകള് ഉണ്ടായിട്ടും ഡോളര് സൂചികയില് കാര്യമായ മുന്നേറ്റമൊന്നും കണ്ടില്ല എന്ന് അവര് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. യുഎസ് ഫെഡറല് റിസര്വ് മുതല് ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാന് വരെയുള്ള കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള് ഉയര്ന്ന പലിശനിരക്കുകളിലേക്ക് നീങ്ങുന്ന സാഹചര്യത്തില്, ആഗോളതലത്തില് നടപ്പിലാക്കുന്ന കര്ശനമായ പണനയങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള വിശാലമായ ചര്ച്ചകളെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ് ഈ വാദം. എന്നിട്ടും, സ്വര്ണവില കുത്തനെ ഇടിയുന്നതിന് പകരം കരുത്തോടെ നിലകൊള്ളുന്നു. മാക്രോ-സാമ്പത്തിക സമ്മര്ദ്ദങ്ങളും കരുതല് ശേഖരത്തിലെ വൈവിധ്യവല്ക്കരണവും പലിശനിരക്ക് വര്ധനവ് മൂലമുള്ള തിരിച്ചടിയെ മറികടക്കുന്നു എന്നാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. രാജ്യങ്ങളുടെ കരുതല് ശേഖരം കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നവരുടെ മാറുന്ന സമീപനമാണ് ഭാരതിയുടെ നിഗമനങ്ങളിലെ മറ്റൊരു പ്രധാന ഘടകം.
വ്യാപാര തര്ക്കങ്ങള്, റഷ്യ-ഉക്രൈന് യുദ്ധം, വിശാലമായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ വിള്ളലുകള് എന്നിവ ഡോളറിനും യുഎസ് ട്രഷറി ബോണ്ടുകള്ക്കും എതിരായ ഒരു സാഹചര്യം സൃഷ്ടിച്ചുവെന്നും, ഇത് യുഎസ് കടപ്പത്രങ്ങളോടുള്ള താല്പ്പര്യം കുറയ്ക്കാനും സ്വര്ണത്തോടുള്ള താല്പ്പര്യം വര്ധിപ്പിക്കാനും കാരണമായെന്നും അവര് പറഞ്ഞു. കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള്ക്ക് ഏറ്റവും പ്രിയപ്പെട്ട ഒന്നാണ് സ്വര്ണം. വിപണിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഇതൊരു സുപ്രധാന സൂചനയാണ്. കാരണം, റീട്ടെയില് നിക്ഷേപകരുടെയോ ഇടിഎഫ് വഴിയുള്ളതോ ആയ വാങ്ങലുകളെ അപേക്ഷിച്ച് ഔദ്യോഗിക മേഖലയില് നിന്നുള്ള വാങ്ങലുകള് വിലയിലെ മാറ്റങ്ങളോട് അത്ര പെട്ടെന്ന് പ്രതികരിക്കുന്നവയല്ല. ഇത് സ്വര്ണത്തിന് ദീര്ഘകാലാടിസ്ഥാനത്തില് കൂടുതല് ഉറപ്പുള്ള ഒരു അടിത്തറ നല്കുന്നു. ഡോളറിന്റെ മൂല്യം 95-96 എന്ന നിലയിലേക്ക് ഇനിയും കുറയുമെന്ന് ഭാരതി നിരീക്ഷിച്ചു.
പലിശനിരക്ക് ഉയര്ന്ന സാഹചര്യത്തിലും സ്വര്ണം ആകര്ഷകമായി തുടരാന് ഈ സാഹചര്യം സഹായിക്കുമെന്ന് അവര് പറഞ്ഞു. ഇത്തരമൊരു സ്ഥിതിവിശേഷം ഉണ്ടായാല്, ഉത്സവകാലത്തെ ആവശ്യകതയും സുരക്ഷിത നിക്ഷേപമെന്ന നിലയിലുള്ള വാങ്ങലുകളും മാത്രമല്ല, മറിച്ച് ആഗോളതലത്തില് കരുതല് ശേഖരവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മുന്ഗണനകളിലുണ്ടാകുന്ന വലിയ മാറ്റങ്ങളും ബുള്ളിയന് വിപണിക്ക് കരുത്തേകിയേക്കാം എന്നും അവര് വ്യക്തമാക്കി.